近日寧夏寶豐能源集團股份有限公司（下稱寶豐能源）發(fā)布2021年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入233億元，同比增加46%；歸母凈利潤70.7億元，同比增加53%；Q4單季實現(xiàn)17.5億元凈利，環(huán)比增長11%。

寶豐能源認(rèn)為：公司實現(xiàn)上市以來最佳業(yè)績，降本增效成果明顯。公司營收同比增長46%，量增部分來源于220萬噸甲醇裝置和紅四240萬噸煤礦分別在2020年投產(chǎn)，在貢獻增量業(yè)績之余實現(xiàn)了甲醇制烯烴的全部資產(chǎn)和提升了焦煤自產(chǎn)比例。

價格方面聚乙烯、聚丙烯和焦炭等主要產(chǎn)品同比分別上漲18%、10%和70%。分季度來看，Q1-Q4公司實現(xiàn)歸母凈利潤17.3、20.1、15.8和17.5億元，全年經(jīng)歷了焦煤和動力煤價格大幅波動的考驗彰顯業(yè)績穩(wěn)定性，核心原因在于公司擁有720萬噸焦煤礦可滿足60%的焦炭自用需求，洗選后的中煤和煤泥也可進入蒸汽鍋爐緩解煤價上漲的壓力；動力煤方面公司多措并舉引疆煤入寧實現(xiàn)高卡原料煤的有效補充并通過擴大有明顯價格優(yōu)勢的無車承運平臺的煤炭運輸量降低煤炭運費2.86元/噸。

公司持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝在提升產(chǎn)品收率的同時降低了原料煤的單位使用量，公司完成了脫甲烷塔尾氣回收改造將丙烷收率由0.29%提高至0.53%，乙烯+丙烯當(dāng)量產(chǎn)量為146.74萬噸，同比增加9萬噸；烯烴二廠甲醇和烯烴單耗分別從1.44降至1.37、2.885降至2.852，按照201年氣化煤662元采購價格計算，單噸烯烴成本節(jié)省168元。

成長路徑清晰，新項目今年開始貢獻增量業(yè)績。300萬噸焦炭產(chǎn)線和40萬噸焦?fàn)t氣制甲醇項目主體工程已經(jīng)完工，預(yù)計將在今年上半年建成投產(chǎn)。寧東三期100萬噸煤制烯烴（包括25萬噸EVA裝置）建設(shè)進度過半，煤制甲醇項目計劃于2022年末具備投料試車條件，烯烴裝置預(yù)計將在2023年上半年建成投產(chǎn)。焦炭和寧東三期建成后，寧東基地凈利潤體量將在100億元上下。內(nèi)蒙古400萬噸煤制烯烴走完審批流程后也將正式開建，全部產(chǎn)能建成投產(chǎn)后，公司寧東+內(nèi)蒙基地遠(yuǎn)期利潤體量在200億元以上。

高油價支撐下，煤制烯烴行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。2020年該公司經(jīng)受了極端油價的考驗，烯烴成本塌陷的情況下依然實現(xiàn)2500元以上的加工凈利。2021年遭遇煤價大幅波動的考驗，依然能保持噸2000元左右的加工利潤。今年初國際油價受地緣沖突影響，布油價格升破近10年高點，預(yù)計全年油價在OPEC+主產(chǎn)國限產(chǎn)挺價+地緣政治影響下保持中高位運行，國內(nèi)煤價在新增產(chǎn)能釋放+政策壓制下相對平穩(wěn)，煤制烯烴企業(yè)在產(chǎn)品價格上漲+原料價格平穩(wěn)背景下加工利潤有望走擴。